Previsioni sulle Materie Prime e Metalli non Ferrosi.

Le previsioni sulle Materie Prime incontrano le preoccupazioni relative alla domanda cinese di materie prime. Si teme che possa rallentare la domanda della Cina. Prevalgono le aspettative di  inflazione alimentate dalla decisione della Federal Reserve di accrescere la base monetaria. A causa degli orientamenti contrapposti della Cina e degliUsa, gli operatori finanziari sono rimasti confusi: prima hanno considerato le ripercussioni inflazionistiche della politica monetaria della Fed, mentre ora si stanno sopravalutando gli effetti sulla domanda di materie prime derivanti dalle misure anti inflazione della Cina.  Le stime di consenso sui metalli e le previsioni al 20 novembre 2010.

La confusione è stata favorita dalla situazione opposta delle due principali economie mondiali: bassa crescita/rischio deflazionistico per gli Stati Uniti, alta crescita/rischio inflazionistico per la Cina. Chiaro che, in queste circostanze, anche le politiche dei due governi finiscono per collidere: se le autorità americane premono per rilanciare la crescita anche a costo di far crescere l’inflazione, le autorità cinesi desiderano contenere l’inflazione, anche a costo di rallentare la crescita.
Confusione anche sul dollaro: quando si enfatizzava l’effetto della politica monetaria espansiva della Federal Reserve, il dollaro si è fortemente indebolito. Adesso che l’accento è tornato sulle prospettive di una decelerazione della crescita dei Paesi emergenti, il dollaro si è rafforzato, anche se in misura contenuta. E' probabile che il dollaro resterà molto volatile fino a quando le condizioni economiche di Usa e Cina saranno così fortemente diverse.
La ‘finanziarizzazione’ dei mercati delle materie prime sta allontanando l’andamento di breve termine del prezzo delle commodity industriali dai fondamentali ‘reali’ della domanda e dell’offerta: le forze di natura puramente finanziaria risultano sempre più preminenti, soprattutto quando queste si legano a improvvisi cambi nelle aspettative di trader ed investitori. Tuttavia, i trend di medio periodo (e a maggior ragione quelli di lungo periodo) sono ancora funzione delle condizioni reali di domanda e offerta.
Quali sono queste tendenze reali?

Metalli non Ferrosi - Se consideriamo i metalli non ferrosi, secondo lo studio del Fondo Monetario Internazionale, alla luce delle previsioni di crescita formulate dallo stesso FMI per i prossimi anni, la domanda sarà costantemente in aumento. Sul lato dell’offerta, il FMI prevede che ci sarà un incremento del costo marginale di estrazione dei minerali a causa del progressivo calo di produttività delle miniere, in particolare per rame e stagno. In sintesi, il FMI prevede che il lungo ciclo di rincaro del prezzo dei metalli, iniziato a fine anni Novanta e interrotto solo temporaneamente dalla recessione del 2008-09, sia destinato a proseguire nei prossimi anni, portando i prezzi su livelli significativamente più elevati rispetto a quelli attuali.
 Nel breve periodo (prossimi due/tre mesi), tuttavia, prevediamo che i prezzi dei metalli e delle altre materie prime industriali restino deboli, almeno fino a quando non sarà chiara l’esatta portata delle misure che il governo cinese prenderà per raffreddare l’inflazione. forse una buona occasione di ricostituire le scorte di metalli non ferrosi.